穿透百果园盈利预警：性价比突围见曙光，客流回暖，增加逻辑落地

8月15日，百果园发布了2025年上半年业绩预告。汇报期内，公司预计归母净亏损3.3-3.8亿元，收益减少不超出25%。此外，截至2025年6月30日，集团总门店数量为4386家，相较去年年底减少逾700家。

依据公告披露，百果园此次收益和盈利下滑首要有以下三大因素作用：一是推进高品质高性价比战略，主动调节产品结构，减少毛利率，让利花费者；二是持久推进门店互联网优化策略，引导加盟商主动审视门店位置或所在商圈，搬迁或关闭劣势门店，集中资产聚焦长处门店；三是公司在资产减值、股权激励费用分摊等领域的一次性开支增加。

能够看到，此次盈利变动均是百果园主动调节为之，是一场“刀刃向内”的自我升级。故此，在战略调节下，经验“短期阵痛”已然也是避不可避的必经之路。但结合公司公告及券商调研数字来看，百果园目前战略调节已顺利完成关键阶段，迎来困境反转拐点。

战略转型成效落地，核心运作数字逐步改善

2024年下半年起，百果园从“高端化”转向“高品质+高性价比”并行策略，针对花费者敏感度较高的水果（如西瓜、荔枝等），推出“好果报恩”等促销行动，与此同时强化门店业务标准，如“明厨亮灶”工程，“三无退货”方针。在这一场“刀刃向内”的自我升级中，伴伴随核心运作数字改善，也意味着百果园的战略转型成效逐步落地。

具体而言，据方正证券研报及公司盈利预警公告披露，在战略调节下，2025年上半年，百果园单店销售额已企稳回升，其中客流预计同比增加双位数；与此同时经过提升高毛利果品占比达成产品结构优化，单店毛利额亦达成同比单位数增加、环比双位数增加。

与此与此同时，依据盈利预警公告，公司门店调节已于今年上半年收官，新一轮扩张开启在即。下半年将主动探索新门店类型，以适配不同商圈和花费偏好，重启门店扩张计划，并经过拓展产品类型、优化产品组合、扩展门店规模等措施提升集团的整体盈利程度。

“刮骨疗毒后的回血，从来比野蛮生长更接近生机”。伴随百果园最新运作数字达成了客流回升—单店优化—加盟复苏”的正向循环，公司新一轮成长周期无疑开启在即。

产品品牌化+供应链深化双轮驱动，长期进展可期

我国水果产业有着庞大的行当规模，据弗若斯特沙利文数字表明，2021年行当规模超出1.2万亿人民币，且将来5年，产业每年仍将保持7.6%的复合增加率。但与此构成鲜明对比的是，水果的产业格局分散，产业CR5市占率不足5%。“大产业、小公司” 的特征意味着头部公司整合空间巨大。

当做国内水果零售龙头，百果园在供应链、品牌效应和运作实力等领域基本依然深厚。供应链层面，其全球采购团队超 300 人，与 26 个国家的 800 多个直采基地设立协作；产品品牌化领域，至 2024 年底百果园已推出 46 个招牌果自有产品品牌，销售占比 14.7%，“花凰凤梨”“猕宗猕猴桃” 等产品已构成必定的差异化长处和口碑效应。那些布局已然为公司构筑了较强的护城河长处，并有望支撑其在充满整合潜力的水果零售赛道进一步提升行当份额。

当前，在客流回升、单店优化、加盟信心复苏等边际向好数字的驱动下，其运作已呈现阶段性转折特征。若2025年下半年扩张顺利，叠加花费环境回暖，百果园有望进入业绩与估值双升通道。